El pasado 24 de enero, en el Hotel InterContinental Presidente México, INMSA y AMICORP ofrecieron un desayuno durante el “9no Encuentro en México para Inversores y Family Offices”.
El evento estuvo moderado por Eduardo Ocampo Gayon, socio de Muñoz Manzo y Ocampo, y contó con la participación de Mariano Capellino (CEO y fundador de INMSA), Gabriela Soni (Head of Investments Strategy de UBS Year Ahead 2023) y José Trueba (Cross Border Solutions Director Amicorp México).
Con la presencia de más de cincuenta personas, entre ellos inversores y Family Offices, la finalidad del encuentro fue abordar las perspectivas de los mercados globales para 2023, destacándose asuntos como la situación inmobiliaria global, los mercados oportunos y los vehículos de inversión internacional.
Respecto a la situación económica global, Soni consideró que durante “2023 los bancos centrales continuarán aumentando sus tasas de interés porque la inflación sigue siendo elevada”.
Sin embargo, proyectó que, aunque se verán alzas durante el primer trimestre, es probable que la situación vaya cambiando durante los meses sucesivos, ya que en casi todos los países la inflación parece haber tocado su pico y empieza a descender.
“El 2023 será un año de inflexiones. Hay mejores perspectivas hacia adelante, aunque, por el momento, no están bien definidas. Pero nuestro escenario base es que la inflación disminuirá, aunque aún no podemos descartar una recesión”, agregó.
Soni también analizó el futuro del dólar y explicó que, si la Fed deja de subir sus tasas agresivamente (lo que consideró lo más probable), entonces el dólar se debilitará. Pero, si hay una recesión, la moneda estadounidense se fortalecerá porque es el activo de refugio por excelencia.
Sin embargo, aclaró que ese fortalecimiento será a corto plazo: “si la cosa se pone fea y hay una recesión, la Fed deberá recortar sus tasas y eso le quitará atractivo al dólar a largo plazo”.
Respecto al sector inmobiliario, Capellino consideró que en Estados Unidos el 2022 comenzó muy bien, pero, con la agresiva subida de tasas de la Reserva Federal, se empezó a generar un freno. Así, el país cerró el año con una caída en sus ventas del 35%.
“Por su parte, Europa tuvo un muy buen primer semestre. Allí las tasas empezaron a subir en forma más gradual y el impacto fue menor. Si miramos los 200 fondos más grandes de Real Estate, veremos como gran parte de ellos migraron sus capitales desde EE.UU. hacia Europa”, agregó Capellino.
De cara al 2023, el CEO de INMSA explicó que “este año a nivel global el Real Estate no se verá favorecido. En el caso de EE.UU., el mercado no será atractivo, ya que, si comparamos la tasa de rendimiento de la renta de los activos versus la tasa de interés de los préstamos hipotecarios, la misma continuará siendo negativa y el mercado se seguirá contrayendo”.
Sin embargo, destacó que, pese a que este año en Europa sería recesivo y no se verán apreciaciones, “en 2024 vemos un rebote importante. En particular España es una gran oportunidad porque hay muchos inventarios en los bancos y, ante el temor de que estos sigan aumentando, los fondos podrían entrar con grandes descuentos. Particularmente vemos oportunidades en el sector Retail, que fue el segmento estrella en España en 2022, el logístico y el de turismo”.
Consultado sobre cuáles son los desafíos a los que se enfrentan las familias mexicanas, Capellino también destacó que primero estas deberán preguntarse si quieren preservar su capital u obtener altos rendimientos.
“Para preserva capital será suficiente con una gestión pasiva a largo plazo porque la tasa real de apreciación de un inmueble iguala a la inflación. Pero si queremos incrementar el capital, debemos optar por una gestión activa desplazándonos de un mercado y/o segmento a otro aprovechando los ciclos de los mercados”, agregó.
En esta línea, Trueba detalló que “los inversionistas, al menos en México, están apuntado a España ya que allí hay una facilidad de movimientos migratorios”.
Pero también destacó que los aspectos a considerar a la hora de invertir se resumen en obtener la asesoría correcta: “actualmente, el mundo tiene un gran intercambio de información en temas fiscales, por eso e importante cuidar cómo se invierte y ser asesorados por expertos”.
Por ello, junto con los objetivos de las familias, insistió con que es clave tener claras las obligaciones fiscales que se deben cumplir para invertir en el extranjero de la mejor manera.
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Compartimos algunos momentos del encuentro:
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